2、估值底：从表2可看出，目前沪指与上证50的PE、PB已击穿2008年的估值底，正向2005年的靠近。但深证与中小板的仍居高不下，深证的PE、PB比2008年高32%、29%；中小板的PE、PB比2008年高44%、30%，市场平均PE高35%。这显示还有下调空间，同时，蓝筹股下跌动能减缓，将以小盘股为下跌先锋。                                                                                

                                                                                       表2  三个低点估值比较

3、政策底：政策底涉及到很多的因素，较为复杂。

这次国际危机影响远远要比2008年美国次级贷危机的影响大。2008年美国次级贷危机实际上是银行间的三角债。尽管涉及金额较大，但由全世界承担、且美国经济实力雄厚，事后证明，其影响并不是摧毁性的。而这次欧洲希腊、意大利等国的债务危机连锁反应，严重程度令世界惊讶，欧元存在着解体的可能。这对出口较大的国家，如日本、金砖四国，都将产生极为消极的影响。显然，其影响程度和影响时间将远远超过2008年美国次级贷危机的影响。

那么，中国还会像2008年那样站出来，拯救世界吗？现在是有人在这样的呼吁。然而，需要指出的是，在我国政府2008年投入4万亿、地方政府配套10万亿后，已在结构上造成了不良的影响(其影响程度不亚于1994年)，采用紧缩的方法，逐步回笼以前的投入，优化经济结构已刻不容缓。另外，政府短时间也不太可能再拿出这样的财力投入。为了确保经济良好运行，在货币资金有限的情况下，严堵流向房地产的资金、加快股市融资，将是近阶段重要的策略。同时，由于企业资金严重短缺，手握大量筹码的大非将不择价格套现，这也将是股市不能承受之重。

综上分析认为，在经过二年极度宽松的货币政策后，我国宏观经济从2010年11月开始的经济调整，目前远未到位，而又受国际市场的冲击，我国经济与股市调整形势未来更加严峻。不过，经过近一年的快速下跌，股市技术反弹仍然是可期的。

如果大盘加速下跌，月跌幅达到10%以上，11月或12月可望迎来一波像样的行情，如果大盘呈阴跌趋势，月跌幅小于10%，反弹时间将会推后。