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2025 年医药与生物科技并购盘点：百亿交易频现，创新驱动产业格局
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Pharma and Biotech M&As in 2025 Roundup
2025 年即将收官之际，全球医药与生物科技行业的并购交易持续升温。经历了相对低调的 2024 年，当时企业更偏向小规模、战略性交易而非大规模收购。今年，行业巨头积极布局，通过并购扩展管线并强化战略布局，重点聚焦肿瘤、神经科学以及细胞疗法等关键治疗领域。随着专利到期压力加大、竞争加剧，以及人工智能在药物研发中取得突破，企业越来越依赖收购来保持竞争优势。安永（EY）指出，2025 年大型交易活动显著回升。
2025 年重要医药与生物科技并购案例
默克（Merck）收购 Cidara Therapeutics，约 92 亿美元
公告日期：11月 19 日
默克同意以每股221.50 美元现金收购 Cidara，重点获得其晚期流感抗病毒候选药 CD388，拓展呼吸及传染病管线，预计 2026 年第一季度完成交易。从肿瘤到流感：Merck 92 亿收购 Cidara 深度解读
强生（J&J）收购 Halda Therapeutics，约 30.5 亿美元
公告日期：11 月 17 日
获取Halda 的 Riptac 细胞死亡平台及其用于转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）的口服小分子候选药 HLD-0915，以及其他实体瘤 RIPTAC 项目。30.5 亿美元！强生加码癌症治疗管线
辉瑞（Pfizer）收购 Metsera，约 100 亿美元
公告日期：11 月 7 日
在与诺和诺德的激烈竞价中胜出，获得Metsera 的早期 GLP-1 和胰高血糖素样肽（amylin）候选药，用于肥胖与体重管理。交易涉及现金和里程碑支付（CVR）。
赛默飞（Thermo Fisher Scientific）收购 Clario Holdings，最高 94 亿美元
公告日期：10 月 29 日
收购临床试验终点与数据分析服务商 Clario，含 88 亿美元upfront 及绩效相关earn-out，拓展数字化临床开发业务，预计 2026 年上中半年完成交易。
诺华（Novartis）收购 Avidity Biosciences，约 120 亿美元
公告日期：10 月 26 日
重点获得 RNA 治疗罕见神经肌肉疾病的候选药，并在交易完成前剥离早期精准心脏病项目，预计 2026 年上半年完成。
礼来（Lilly）收购 Adverum Biotechnologies，约 2.6 亿美元
公告日期：10 月 24 日
获得 Ixo-vec III 期眼科基因疗法候选药，用于湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD），交易包括每股现金支付及CVR，总价约 2.617 亿美元，预计 2025 年第四季度完成。
Genmab 收购 Merus，约 80 亿美元
公告日期：9月 29 日
将Merus 的EGFRxLGR5 双特异性抗体 petosemtamab 纳入管线，推进头颈癌治疗研发。
辉瑞（Pfizer）再度布局肥胖市场，收购 Metsera，约 73 亿美元
公告日期：9 月 22 日
交易包括 49 亿美元upfront 与基于里程碑的支付，获得临床阶段候选药组合。
罗氏（Roche）收购 89bio，约 35 亿美元
公告日期：9月 18 日
获取 MASH（代谢相关脂肪性肝病）及相关代谢肝病候选药 Pegozafermin 权利，增强心肾代谢（CRM）组合。
赛诺菲（Sanofi）完成 Blueprint Medicines 收购，约 95 亿美元
公告日期：7月 18 日
增强罕见病及肿瘤管线，获得 Ayvakit/Ayvakyt（avapritinib）及早期临床候选药。
默克（Merck & Co.）收购 Verona Pharma，约 100 亿美元
公告日期：7 月 9 日
获取FDA 批准的 COPD 治疗药Ohtuvayre（ensifentrine），拓展心肺疾病管线。
GSK 收购 Efimosfermin Alfa，约 20 亿美元
公告日期：7 月 7 日
获得晚期FGF21 类药物，用于MASH 及脂肪性肝病，增强代谢管线。
艾伯维（AbbVie）收购 Capstan Therapeutics，最高 21 亿美元
公告日期：6 月 30 日
获得靶向脂质纳米颗粒（tLNP）平台及 CPTX2309（CD19 CAR-T），用于 B 细胞自身免疫疾病。
礼来（Eli Lilly）收购 Verve Therapeutics，最高 13 亿美元
公告日期：6 月 17 日
获得心血管基因编辑项目VERVE-102，目标PCSK9 基因。
赛诺菲（Sanofi）收购 Vigil Neuroscience，约 4.7 亿美元
公告日期：5 月 21 日
增强早期神经科学管线，获得口服阿尔茨海默候选药 VG-3927。
诺华（Novartis）收购 Regulus Therapeutics，最高 17 亿美元
公告日期：4 月 30 日
强化RNA 靶向疗法管线，涉及 RGLS8429 候选药（抗miR-17）。
德国默克（Merck KGaA）收购 SpringWorks Therapeutics，约 39 亿美元
公告日期：4 月 28 日
强化罕见癌症管线，尤其是desmoid 肿瘤治疗药Ogsiveo（nirogacestat）。
阿斯利康（AstraZeneca）收购 EsoBiotec，最高 10 亿美元
公告日期：3 月 17 日
获取体内 CAR-T 细胞疗法技术，通过 IV 注射实现疗法传递，无需体外免疫细胞扩增。
Sun Pharma 收购 Checkpoint Therapeutics，3.55 亿美元
公告日期：3 月 9 日
获得 PD-L1 抑制剂 Unloxcyt（cosibelimab-ipdl），用于皮肤癌。
Jazz Pharmaceuticals 收购 Chimerix，约 9.35 亿美元
公告日期：3 月 5 日
获得稀有脑瘤候选药 dordaviprone，用于 H3 K27M 突变弥漫性胶质瘤。
诺华（Novartis）收购 Anthos Therapeutics，最高 31 亿美元
公告日期：2 月 11 日
加强晚期心血管管线，开发中风及血栓预防药物。
德国默克（Merck KGaA）与 SpringWorks 谈判
公告日期：2 月 10 日
讨论收购 SpringWorks，增强肿瘤与罕见病管线，同时FDA 批准 NF1 药物 Gomekli（mirdametinib）。
强生（J&J）收购 Intra-Cellular Therapies，约 146 亿美元
公告日期：1 月 13 日
获取精神分裂症药物Caplyta（lumateperone），延长专利至 2040 年。
GSK 收购 IDRx，最高 11.5 亿美元
公告日期：1 月 13 日
强化胃肠道癌症精准疗法管线，获得 Phase III KIT 选择性TKI IDRX-42。
罗氏（Roche）收购 Poseida Therapeutics，最高 15 亿美元
公告日期：1 月 8 日
扩展 CAR-T 细胞疗法能力，用于血液系统恶性肿瘤。
Novo Holdings 收购 Catalent，约 165 亿美元
公告日期：2025 年初
整合 Catalent 生产设施，提升 Ozempic 与 Wegovy 的生产能力。
展望
回顾 2025 年，医药与生物科技行业的并购活动势头强劲。资金实力充足、专利到期压力及监管环境变化促使企业既进行“增量并购”，也开展重大变革性交易，以保持竞争优势并推动业务增长。
投资视角：2025 医药并购趋势解读
从投资与战略的角度来看，2025 年医药与生物科技行业的并购热潮反映了几个核心趋势。
首先，专利到期和产品生命周期压力迫使大公司通过收购快速补充管线，尤其是在肿瘤、神经科学和细胞治疗等高增长领域。
其次，AI 和数字化药物研发技术的成熟，使得早期创新企业更具吸引力，投资人愿意为高潜力项目支付溢价。
再者，跨国并购的复杂性在增加——不仅涉及监管审批，还包括知识产权整合、临床开发节奏和商业化能力匹配——这对交易执行能力提出了更高要求。
总体来看，未来即使大规模交易数量可能回落，市场仍将保持高度活跃，战略性收购、股权合作以及早期创新项目的并购仍是企业保持竞争优势、加速技术落地的关键手段。
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欢迎阅读英文原文：
https://xtalks.com/pharma-and-biotech-mas-in-2025-roundup-4105/?utm_source
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