公众号“凤凰涅槃之路”

在全球生物医药的深水区，siRNA正从“冷门黑科技”跃升为慢性病领域的“超级赛道”。2026年2月24日，跨国药企巨头GSK（葛兰素史克）再次向中国Biotech挥出重金：以近10亿美元的总价，从前沿生物（Frontier Biotechnologies）手中拿下了两款siRNA药物的全球权益。

这不仅是一场跨境License-out的胜利，更是GSK在siRNA版图上的又一次“豪赌”。对于BD和投资人来说，这桩交易释放了哪些不寻常的信号？

根据协议，GSK将支付4000万美元的首付款。虽然首付不高，但后续里程碑款项高达9.63亿美元，外加分级销售分成。

标的物： 两款siRNA寡核苷酸疗法。其中一款已在中国进入临床I期，另一款处于IND-enabling阶段。

分工： 前沿生物负责完成目前的临床I期及IND申报；此后，GSK将接手全球范围内的临床开发、监管审批和商业化。

 管线底牌： 尽管官方未明说具体品种，但外界普遍猜测指向前沿生物去年公开过的FB7011和FB7013。这两款药物针对MASP-2靶点，剑指IgA肾病——这是一个极具商业潜力的自免和肾病赛道。

提及前沿生物，业内第一反应通常是其核心产品艾可宁（中国首个原创抗艾滋病新药）。但作为“国产抗艾第一股”，前沿生物早已低调布局多肽、siRNA等长效疗法平台。

此次交易的成功，标志着前沿生物完成了从“单一抗病毒品种”向“前沿平台型技术”的估值转换。CEO谢东博士直言，这笔交易是对其研发能力国际化认可的“里程碑”。

GSK为什么要买？因为它正试图成为全球siRNA领域的王者。

梳理GSK近年的动作，你会发现一张缜密的织网：

合作Ionis： 明星品种Bepirovirsen在乙肝领域冲击“功能性治愈”，已完成III期临床。

• 合作Arrowhead： 布局脂肪肝。

• 牵手Wave Life Sciences & Elsie： 获取底层平台技术。

• 最近动作： 去年刚以8500万美元首付拿下Empirico的COPD（慢阻肺）siRNA药物。

GSK正在将siRNA从传统的肝脏靶点（如乙肝、血脂）推向更广阔的免疫、呼吸和肾病领域。前沿生物的两款药物，恰好卡在了GSK“免疫+肾病”的战略高地上，且具备First-in-class的潜力。

趋势一：从“肝内”走向“肝外”。

早期siRNA由于递送系统限制，大多集中在肝脏疾病。现在的交易逻辑已转向：谁能搞定肾脏、肺部或其他免疫器官的递送和有效性，谁就能拿到跨国药企（MNC）的门票。前沿生物在动物模型中展示的数据，证明了其在肾病靶向上的潜力。

趋势二：BD交易的“风险前置”与“长期绑定”。

4000万美金的首付在临床早期阶段已属诚意，而近10亿美金的里程碑则体现了MNC“动态调整、结果导向”的避险心态。对于Biotech而言，能把早期资产卖出这个价格，核心竞争力不在于临床数据（还太早），而在于其平台发现能力。

趋势三：中国Biotech的“全球化”仍是退出主旋律。

在IPO环境收紧的背景下，跨境License-out已成为中国Biotech维持现金流、实现管线价值转化的生命线。GSK head of R&D Kaivan Khavandi的评价极高：这两款药物能改善多个肾病领域的预后。这说明中国Biotech的原始创新，已经能对上巨头的战略胃口。

GSK对前沿生物的这次“跨境扫货”，再次证明了生物医药界永恒的真理：在SiRNA这种前沿赛道，哪怕只是临床前或临床I期的资产，只要靶点够硬、技术够前沿，永远不缺买家。

对于投资人和BD来说，寻找下一个前沿生物，关键在于看谁能在这波“核酸药物重塑慢性病疗法”的浪潮中，精准卡位到巨头们尚未填补的拼图。