新研究表明，在专有区块链上进行的首次代币发行（ICO）在长期来看更有可能取得成功，这凸显了网络效应对ICO表现的重要影响。

一项定量研究为首次代币发行（ICO）长期成功的促成因素提供了新的见解。该研究从实证证明，由于网络效应，在专有区块链上进行的ICO表现出显著提升的性能。

“网络效应在数字经济中显示了其强大的力量”该研究的作者Karkkainen说，“研究结果表明，当ICO 在自己的区块链上推出时，其成功的可能性是其他区块链上的六倍。自有区块链上发布的ICO长期成功的可能性是其他区块链的六倍。这清楚地说明，网络效应创造的内在价值可以极大地增加这些数字资产成功的机会。”

该研究利用Karkkainen设计的一种修正信息比率来评估ICO相对于以太坊和比特币等既定基准的性能。通过分析价格时间序列数据，研究人员能够量化专有区块链上ICO相关的网络效应，为评估数字资产的潜力提供了一个新的衡量标准。

“更重要的是，它具有实际应用价值，”Karkkainen补充道。“我们可以将庞大的加密货币筛选成一个更易管理的、有前景的投资候选名单，使其成为投资者寻找高潜力数字资产的有价值工具。”

该研究的关键发现之一是，将筹资融入现有运作良好的区块链的ICO不仅可以从更高的初始筹资额中受益，而且随着时间的推移也表现出更强的韧性和性能。这归因于专属用户群和专有技术相结合所创建更强大的生态系统时产生的网络效应。

Karkkainen的研究还提醒数字经济企业家和投资者，就像任何初创公司一样，虽然成功的筹资很重要，但它并不能保证项目的成功交付。

该项研究结果已发表在期刊Journal of Digital Economy上，引用及获取路径如下：

Karkkainen, T. (2023). Network externalities in the long-term performance of ICOs. Journal of Digital Economy

https://doi.org/10.1016/j.jdec.2023.03.003

期刊及主编介绍

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主编：

戎珂 教授

• 清华大学长聘教授、博士生导师

• 社科学院经济所副所长

• 爱思唯尔中国高被引学者

• 获清华大学学士学位和剑桥大学博士学位

研究方向：商业/创新生态系统、数字经济和数据生态。

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