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供应与需求的衔接——再告诉你一点经济真相（34）
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最近阅读了郎咸平在各地演讲的记录。在分析后面的提问时，我发现了两类人：有一类人关心应该如何投资；另一类人则关心如何渡过危机。两部分人都在发愁，一部分发愁如何花钱，另一部分发愁如何借钱过难关。现在大家都愁得睡不着觉，有的人愁花钱，有的人愁找钱。金融危机让人有一种 “胜地不常，盛筵难再”的感觉，从盛夏直接坠入严冬，而且是从没有经历过的寒冬。没有经验，没有感觉，面对着变幻莫测的环境，没有人知识怎么办，眼前只有迷茫、困惑和恐惧。
近二三十年来，世界上发生了许许多多大小不一的经济危机。日本现在还没有从上世纪的经济衰退中走出。阿根廷经济危机，东南亚经济危机，墨西哥经济危机，以及现在的全球性金融危机。经济危机如影随形，在世界各种制造着不大不小的麻烦。不过这些危机远离中国，仿佛是遥远的事，用不着思考。直到最近的危机才让人感觉到有点寒意。当经济老大美国身上出现危机时，全世界都跟着出现了问题。美国打喷嚏，我们感冒；我们接受了全球化带来的发展，也不得不接受它带来的危机。我们不知道怎么做才好。
小危机不断出现，大危机也时常光临，当我们注意一下这些危机发生的过程时，会清晰地发现一条经济繁荣和萧条的规律。它类似于男女感情的发展，从偶然的相遇开始，经过初始阶段的接触慢慢进入热恋，最后以婚礼作为爱情的高潮，随后进入“爱情”的坟墓。经济的开始阶段，社会需求繁荣，似乎只要开一家工厂或者当上小老板都可以迅速致富，每个人脸上都充满了笑容，这即是我国上世纪80年代。随着经济发展，各经营单位之间的竞争加剧，开始出现企业破产倒闭。竞争加剧，倒闭者大量出现，与此同时巨无霸企业也涌现出来。大型企业主导了市场的竞争，例如家电企业海尔、长虹等。我国90年中后期就遇到这种情况，国企倒闭工人下岗。与此同时，经济出现增长乏力现象，政府为了刺激经济，开始降低利率。在低利率刺激下，经济进入下一阶段，大型企业努力扩张，人们开始借款消费。经济表现为股票价格上涨，企业利润水平上涨，房地产价格上涨。我国21世纪开头就是这种做法，政府降低利率，努力启动房地产市场。下一阶段是严冬阶段，经济发展一落千丈。
当经济萧条时，一种很自然的想法是让人们花钱，甚至是从银行借钱花，以需求拉动生产。花钱可以帮助提高经济繁荣，可是借钱消费遗留了一个问题——这钱总要还的。还钱会不会抑制消费？这个问题没有人去细想，借贷暂时促进了经济繁荣，也埋下了未来萧条的种子。暂时的繁荣以未来的萧条作为代价。当积累的借贷越来越多时，问题慢慢爆发，并以加速度放大，开始是金融危机，最终以经济危机收场。
许多有头脑的人可能会想“为什么这些危机发生的过程一模一样”？许多经济学给出了很多的答案，我不妨也给出一个解释。在这里我先借用一下郎咸平的理论——海尔现象。他在解释房价越来越高时，曾经指出“由于企业家做企业不赚钱了，把原本搞企业的钱去搞房地产了，如海尔不把钱投入到本行业研发，做起了房地产”。现在我们明白了两件事：海尔等企业有钱；企业很难做。企业为什么难做？
在这里，我们不得不提到马克思的观点。在马克思看来，资本主义生产能力的巨大增长同劳动群众有支付能力的需求相对缩小之间的矛盾，即生产与市场需求之间的矛盾或生产与消费之间的矛盾是社会的基本矛盾。在追逐高额利润的驱使下，所有资本家都拼命发展生产，加强对工人的剥削，结果是劳动者有支付能力的需求落后于整个社会生产的增长，商品卖不出去，造成生产的相对过剩。这成为引起经济危机的最根本的原因。
我们也不得不说，中国内需不旺完全能够用马克思的理论来解释，只需要把其中的几个主语修改一下即可。在中国，富人（富有的企业）有钱无处花，没有投资方向，比如海尔。穷人（穷企业）无钱没法花，房子，医疗处处需要钱，但就是没有钱，比如某些农民、白领等。当这个死结越拧越紧，经济也越来越低沉。这时就有人想到借钱给穷人花，很显然买房子是最好的方式。房子可以抵押，由穷人通过工资每月付款。当借钱买房时，很自然会形成一段自我增强的繁荣期，不过很多经济学家称之为回光反照期。为什么是回光反照？因为再向后即是经济灾难时期。有两个原因，一、借钱总要还的，当还钱时会抑制需求。二、房子有一些特殊性质。在各种贷款方式中，买房子很容易贷来钱，并不是银行仁慈，而是从形式上看，房子容易升值和保值。虽然银行说得很好，比唱得还好听，但是无法掩盖他们的经济目的。他们绝对不会贷款给你治疗大型疾病，虽然这比买房子更急切。
房地产的特点使银行愿意把钱借给贷款人。房地产是经济活动的基础性产业，意思很直接——房地产并不能促进经济发展，但是可以阻碍经济发展。这类似于人的基本需求商品，它们不能保证你生活愉快，但是它可以让你不快乐，例如道路交通。假设道路很宽，只有你一个人在使用整个道路，你并不会感觉到多快乐，因为你只是占一小片地方。然而如果道路拥塞，你会骂爹骂娘，感觉很不爽。粮食同样此类问题，家里就算有满仓的粮食，随便吃，你也不见得会高兴。然而如果粮食稀少，大米价格快速提高，你会在吃饭上多花钱，会降低生活质量。房地产同样如此，它虽然不能促进经济发展，但是可以拖经济的后腿。房地产还有稀缺性、垄断性等特点。这些特点使房子变成了一种非常特别的商品。
当政府采取刺激房地产的政策时，富人们的钱有了流动的方向。例如我国温洲地区的资金有上万亿，这批资金流动到什么地方，什么地方的房子价格就快速向上窜。由于其它领域不够活跃，巨量资金在房地产领域找到了一条出路。然而房地产的发展并不是无限的，房子不断被建设，房子价格不断上涨。显然这个游戏不能永远继续下去。虽然大家知道玩不下去，可是又不得不玩。当房价处于高位之后，银行不敢不放贷款，否则房价就会降下来，甚至原来已经购买房产的客户放弃还贷，把房子交给银行。这时的房地产完全处于逆水行舟的情况——房价要么上升，要么下降，根本无法平稳。银行也无路可退，只有不停发放贷款。由于房子高价，吸引大批资金来建设房子，总会有一天银行和投机者承受不起，房价大跌，银行受损，泡沫破了。
美国次级贷为什么破灭？原因在于次级贷假设房价在不断上涨，如果不上涨，马上会出问题。我国的房地产投机同样是基于房价不断上涨。投机者认为房价不断上涨，所以大家纷纷购买，希望赚个差价。当房价处于上涨通道，投机者自然会紧握自己手中的房子，不会出售。市场中房子稀少，进一步促进价格上涨。假设房价涨得慢了或者不涨了，那么投机者开始向外出售，买得慢慢变少，卖得变多。这必然会造成房价下跌。下跌又进一步造成投机者出售，更进一步推动下跌。既然房价不可能永远上涨，就会有下跌那一天。当泡沫破灭，由于银行是资金大头，受损害的首先是银行，引起经济下滑。
除了让泡沫自行崩溃以外，政府还有两条路可走，一是快点让泡沫破灭，直接限制房屋买卖行为或者出让大批土地建房，使房地产价格快速回落；二是设法使房子价格保持在高位，让真正用户一点点把高价房吃掉。第一条路是最好的，地产价格回落到正常价值有利于中小企业发展和民生，制止暴利。然而、当大家都兴高采烈时，没有人愿意做一个带来痛苦的“坏人”。从讲政治的角度看，没有官员会这样干，也不想留一个不好的名声。
第二条路很容易被选择，比如减少房地产生产，死死地抬着房价，以保护银行。这种情况类似于当年的日本，经济慢慢衰退，实体经济和民生受到巨大影响。现在三星的市值已经超过了索尼。日本人不能说不勤劳，也不能说不聪明，为什么近20年，经济始终徘徊不前？很重要一点是他们过于保护银行，保护富人。银行存款富人占大头，银行倒了富人最吃亏。
房价高涨必然要危及实体经济、危及银行，这已经成为基本定律，以上也介绍了原因，希望大家批评指正。
我们会注意到另外一个问题，即西方自从二战以来，几乎没有再出现像29年那样惨烈的经济危机了。在这里，有两个原因起着主要作用，一、经济学界对经济运行的认识更加深入，特别是对货币理论的认识。在经济危机中，人们尽可能少花钱多办事，还会从银行中把钱取出来。货币流通速度降低，市场中出现货币紧缺。在危机开始，政府就会有意识地增加货币供应，降低货币紧缺产生的危害。
二、政府的福利和遗产税。马克思认为经济危机的根源是“富人钱太多了，穷人钱太少了”。政府则想法取长补短，在税收上调节，对富人多收税，特是收遗产税。“人总逃不过一死”，继承人除了交纳遗产税，还要交纳个人所得税，两税相加，联合税率可能高达70%以上。日本税务局前几年宣布将拆除美智子皇后的故居，然后公开拍卖土地。皇后的父亲去世后，他的子女们无法缴付高昂的遗产税。日本的遗产税非常高，使日本豪门经常抱怨“富不过三代”，美智子皇后的娘家也不例外。由于存在遗产税，富人们除了要想着赚钱，还要想着如何花钱。在一定程度上解决了需求与供应不平衡的问题，使二者能够衔接起来。
三、促进企业竞争。在竞争激烈的市场中，产品价格便宜，企业利润率较低。那些大企业家、大富豪也不容易积累财富。在竞争环境中，企业会更多以民众需求为中心，提升需求层次，实现经济跨跃式增长。
日本，中国，美国栽在房地产上，完全经历着类似的程序。富人手中有大量钱，银行中有大量钱，没有地方使用。政府还想着要保持经济高速发展，怎么办？让穷人借钱花，扩大需求。银行是不敢随便借钱给穷人的，除非有抵押，房子正好能够满足。利率下调，大量热钱拥入房地产，随着房地产的兴盛，经济指标越来越好。每个人都会觉得明天比今天好。当投机性需求开始进入后，房子价格越升越高，银行走上了进退两难之路。银行越放贷款，越被套入，不过谁也不知道具体是哪一天。银行不放贷款，房价马上下跌，立刻被套。银行家们怎么选择？他们其实也很麻烦。
我国是一类特别的情况，供应与消费严重脱节，然而一直没有问题出现？我们通过出口解决了供应问题。中国廉价的劳动力在供应着全世界，他们创造的财富被企业主拿走，政府所获得的税收也大于这些人的收入。在几年前，我看到一匹马在拉着一车的货物奔跑在路上，马儿以体力创造的财富都被马主所得，自己只能吃饱肚子。现在的中国劳动力就如那一匹匹奔跑在路上的马儿。这些做的结果是“积累了大量的外汇、发行了大量的货币”。
最后，我们把思维放开一下，谈一谈房地产如何抑制经济发展。房地产对整个经济来说存在两种作用：房地产开发一定程度上又促进了上游和下游相关产业的发展。地产价格上涨又会导致各类企业成本上涨，抑制企业发展。促进与抑制同时存在着，主要看那种力量占主导地位。建一栋房子会突然提升许多需求。由于企业是租房子，抑制过程会持续房子的整个生命周期。从前面几年来看，促进显然是大于抑制的，然而房子并不能无限地建设。当经过几、十几年建设后，必然出现建设停滞，抑制过程却还在持续，高抑的房租使企业付出巨大成本。因此、提高房地产价格来发展房地产是一种饮鸠止渴的经济方法。
1999年，经济学家劳伦斯总结出一个“摩天大楼指数”，将经济危机与摩天大楼的建成联系起来。他发现世界最高大楼的兴建通常都是经济衰退到来的前兆，劳伦斯把这个发现称为“百年病态关联”：大厦建成，经济衰退。美国纽约胜家大厦和大都会人寿大厦1908年前后落成，接着金融为继席卷全美，数百家中小银行倒闭；1913年伍尔沃斯大厦落成，美经济出现收缩；1920年代末至1930年代初，华尔街克莱斯勒大厦和帝国大厦相继落成，之后纽约股市崩盘，引发全球经济大萧条；70年代中期纽约世贸中心和芝加哥西尔斯大厦再夺全球最高，后发生石油危机，全球经济陷入衰退；1997年吉隆坡双子塔楼取代了西尔斯大厦，亚洲发生金融危机。有人因此预言“上海军刀大楼（环球金融中心）落成，中国经济衰退”！军刀大楼指环球金融中心，这座大楼从外观上看像两把日本军刀，被人戏称为军刀大厦。这座标高494米的摩天大厦虽然在绝对高度上没有超过台北的101大厦，但是却拥有世界上最高的办公楼层和观光楼层，而在14年前动议修建的时候本来也是冲着世界第一去的，但是很快遇到东南亚金融危机，这栋由日本人牵头的大楼只好停工，一停就是10年。 2004年复工不久又遇到中国的宏观调控，两年后日本人森稔又不得不忍痛向摩根士丹利出让了10%的股权才把楼完完整整地盖起来。2008年8月28正式启用，预言有一点不正确，9月则遇到了全球性金融危机，并不是单纯的中国经济衰退，而是世界性经济衰退。
这是魔咒，还是巧合？在这里，我们也许无法做出一个多么令人信服的解决，但多少可以把握住脉胳。财团为什么要建摩天大楼？很显然，房地产已经成为一类非常赚钱的行业，建摩天大楼能够赚取很多的租金。在建造摩天大楼的过程，产生大量的工作岗位和需求，促进了经济发展。当摩天大楼建造完成，它突然性地增加了商业租赁市场的供应，同时停止了建造的需求（只有维护费用）。商业租赁是一块固定的蛋糕，突然来这么一个大家伙要求分食，必然会产生动荡，最终把处于危险边缘的经济推下悬崖。房地产的兴旺并不意味着经济好转，而是意味着经济在走向悬崖。
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