博文
- 关于西餐
- 我不是一个美食家，却是一个广食家。由于我不挑食，又有机会在欧洲许多国家生活过，从而有幸能谈谈我尝到的欧式西餐。 很小的时候，在上海，爷爷带我去红房子吃西餐，对西餐的全部印象就是左叉右刀，牛油面包，奶油浓汤，土豆烤烧，见血牛排，诱人蛋糕。 到了欧洲，才体会到西餐的内容决不仅 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（五）：衍生品2 - CDO
- CDO 是 Collateralized debt obligations 的缩写，中文翻译成债务抵押债券。不过现在用CDO在中文圈里更有名。要了解CDO在这次风暴中起的作用，我们必须从它的结构讲起。应该说，CDO的设计是一个天才的设计。 金融市场上主要有三种人：套期保值者，投机者和套利者。前博文讨论过的证券化后的房贷担保债券（ ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（四）：衍生品1 - 杠杆
- 衍生品，顾名思义是指依附于其它物品上的东西。金融衍生品就是依赖于其它金融资产的金融工具。它们所依赖的物品称为原生资产或标的资产，如债券、股票等。传统的金融衍生品有远期合约（forward）、期货（future）和期权（option）。本博假定读者已熟悉这几个衍生品，就不重点介绍它们，有兴趣的读者可进一步阅读相应的 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（三）：证券化2
- 要说证券化，自然先说什么是证券。在维基百科上证券是这么定义的：A security is a fungible, negotiable instrument representing financial value. 意即证券是一种可替代的、可转换的有价工具。也就是说它是张可交易的值钱的凭证，与市场同在。它包括人们熟知的债券、股票，也不断接受新的成员，如衍生合约等。既然它 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（二）：证券化1
- 昨天谈到次贷风行的三个主要因素。首要的当然是房价上涨。房价的大趋势会涨是很多人的信念，毕竟，房子这种资源是有限资源，而人口却越来越密。以前，房贷一直是银行的优质业务，坏账很少。即便有人违约，也有房子抵押，不会出大纰漏，银行要做的就是争取客户。但在竞争过程中，压低利息就是一种不得不用的手段。这 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（一）：次贷
- 次贷危机从前年风起，去年云涌，今年普及，那么明年怎样？ 相关的文献一下子铺天盖地，网络搜索冲击数千万。我也想来凑凑热闹，谈谈我的看法。 今天，只讲次贷。 次贷的定义很容易在网上查到，这里不再重复。简之，是还贷质量不好的贷款，是容易违约的贷款。 次贷从美国而起，但英国与美国同语同质，我英国的 ...
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