解读当前的经济形势——前途是光明的！

刘新建

刚才读了一篇凤凰网上的“财经连环话”，题目是：为什么中国正在成为几十年前的日本，子标题是“一张图看懂流动性陷阱”（http://finance.ifeng.com/picture/special/picture359/），觉得里面有些说法可能有误导作用。

1. 里面引用央行统计司盛松成的话说明，中国陷入了“流动性陷阱”，接着指出：日本曾深陷“流动性陷阱”而“遭遇失去的十年”。

这有点牵强附会！日本遭遇的已经不是失去的十年，而是二十三十年了，这只是指日本的经济增长速度而言的。日本增长速度低是与日本处于高度发达经济阶段紧密相关的，目前绝大多数发达国家包括美国都是如此，而我国尚处于发展中经济，且有广大的落后贫穷地区，这是二者不可比的地方。况且，2008年以来，发达国家的经济在素质上仍然处于进步之中。至于流动性陷阱，那是与增长速度紧密相关的。当无处可增时，你还要通过增发货币维持增长，那就是货币的坟墓。而我国不同，我国人民的生活水平还很低，因此，我国还有巨大的发展空间！

目前，发达国家的基本利率已经接近零，甚至负利率，所以，他们是流动性陷阱，而我国的基本利率至少名义显著为正。

不要被那些在国际间游走的投机资本所障眼，他们是哪儿利率高往哪儿走。当然，他们会有一定的提前期。但网上的所谓“资金出逃”新闻，大多数都是投机资本家在制造舆论，为它们的套利操作制造机会，不要理他们！他们真真假假，一般人是搞不懂的。

2. 我国货币供给出现了特殊现象，即所谓的M2基本增速低于所谓的M1增速。M2包括M1。M1是具有更大流动性的资金。文章里面也说了，M1快本是好事，说明，企业在积极寻找投资机会，大众积极准备消费。但是，文章指出，中国的特殊性是：GDP（增速）持续下滑，六、七月间民间投资下降。其实，首先，民间投资处于增长之中。速度还不太慢：

“中国证券网讯（记者倪丹）8月12日从统计局网站获悉，2015年1-7月份，民间固定资产投资187534亿元，同比名义增长11.3%，增速比1-6月份回落0.1个百分点，比全国固定资产投资(不含农户)增速高0.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为65%。”

根据分地区看，东北的情况最差，是负增长，东部地区最好。这种结构说明了我国经济结构变化符合预期方向：服务业的比重持续扩大，工农业比重持续降低。而且，这种变化正是依靠发达地区拉动的，因为发达地区的产业结构首先向以服务业为主导转型！根据目标测算：要实现2020年的产业结构调整目标，服务业的增长速度平均要达到8%以上，工业的增长速度平均应在5~6%之间。而民间资本在转型中要向高端服务业靠拢，这对习惯了加工型产业的民间资本来说，还有一段适应期。特别是中西部的高端服务业需求还没起来，需要政府加大公共产品供给。

3. 文章说，企业现在把钱拿在手里不投资，居民拿在手里首先是想着买房。这显然不是事实！现在谁想买房？现在房不好卖，地方政府和房地产商都急死了。钱存活期不就是准备随时投资吗？

4. 文章把造成流动性陷阱的原因归为五类：企业盈利低下，投资资金不足；实体经济低迷，项目无利可图；政府投资激增，挤出企业投资；长期通缩风险，实际利率高企；经济“房地产化”，资金汇集房市。

这些说法听起来很专业，其实，里面充满矛盾！企业盈利低下，说明还在盈利吗。不能总是10%以上的盈利啊。在一国之内，在社会资本私有化的结构下，企业高盈利的最后结果就是不断扩大贫富差距，就是不断萎缩的居民消费！既然M1 增速加快，就说明投资资金很足，只是在积极寻找投资机会，并且抱着希望。

实体经济低迷？指什么呢？指过去的那些老产业吗？老产业是在“去产能”，但新产业正在成长。政府投资挤出企业投资？笑话！除非投资资金不足！政府、企业各自的投资领域差异很大，何来挤出？倒是在西方经济学理论里有个政府消费挤出私人投资的说法，但要注意：（1）那是消费挤出投资，（2）那是通过提高市场利率挤出的，我们现在推高了市场贷款利率了吗？压缩企业特别是私人企业投资机会了吗？

另外，我们现在的资金都汇集在房市吗？我们的经济还在持续更严重的房地产化吗？什么叫房地产化？

其实，在正常情况下，货币政策是不能显著促进经济增长速度的，想靠增发货币提高增长速度是不会成功的。但为了一定其它目标是可以增发货币的，如改善贸易状况和就业状况，可以改变某些结构因素，从而间接促进经济增长。

5. 文章为我们摆脱流动性陷阱提出了五条建议：切实提高企业投资回报率，降低企业融资成本；降低企业经营成本，减税降费；开放垄断行业、增加企业投资领域；摆脱“房地产化”经济；依靠财政政策，扩大政府支出，加强政府主导的需求端刺激。

这些建议也是充满矛盾的！

又要扩大政府支出，又要减税降费，又要开放垄断行业，我们的政府真是左右为难！又要马儿跑得好，又要马儿不吃草，难！

企业的投资回报率如前指出，在宏观上是不需要提高的，政府也没这个本事，除非制定低工资法。当然，通过制度改革，降低融资性成本是可以的，但这不能降低企业的直接投资风险，也不能减少企业投资的社会责任！减税降费，国务院这两年一直做的就是这个事情！开放垄断行业？这是瞎说！不可能通过开放垄断行业改善经济！如果一个行业应该是垄断的，竞争就会失去效率！哪个应该垄断，哪个应该开放？这不是简单的制度问题，而是复杂的经济理论问题。开放垄断就是用民资挤出国资，这不会促进实质经济增长，只不过是分蛋糕而已！

对于当前的经济形势，我的判断是：我们确实遇到很大困难，这与困难的世界经济形势有关，而在国内，我们必须首先寻找提高居民生活水平的路径，东西南北中，各个地区的需求结构往哪个目标提高，然后产业结构就往哪个方向调整。在这个方面，公共产品供给和国资投资是很大的引导动力，你指哪儿，民资都往哪儿跟进！我国的发展目标给企业提供了巨大的发展空间，只要找准了投资方向，盈利是不成问题的，因为有需求啊！提高企业的经营水平是一个需要全体民企特别是中小民企注意的问题，靠粗放式的非规范盈利模式不再行得通，同时，政府也需要加强法规制度引导，派出专业干部指导民企规范经营！再十年过去，中国一定会有一个新的、先进的、文明的企业生态系统。