理发便宜，也可算是住在学校附近的一项福利吧。当然，还有许许多多诸如此类的好处，比喻可免费享用部分运动场所与设施、校园为饭后散步提供舒适清雅的环境，等等。但，为什么没见到居住学校附近人满为患呢？

答案是：套利（Arbitrage）带来了均衡。

学校附近的房租相比一般较贵。高出的这部分房租实际上居住学校附近福利的购买支出。还有，高校一般不在市区，地理位置的不便也算是为福利发生的显性支付（如额外的交通费用）或隐性支付（如去市区办事耗时费力）。财务金融学家斯蒂芬.A.罗斯（Ross，1976）说，市场如不存在套利行为时，即为均衡。同理，当住客发现，居住学校附近的福利好处与额外的支付或不便，大致相当时，学校附近不再有那么大的吸引力了，也不至于人满为患了。

 罗斯对资本市场的观察是敏锐的，思考是深刻的。

 不过，据说，罗斯教授很憋屈。提出投资组合理论的马克维兹（Harry M. Markowitz），以及提出资本资产定价模型（CAPM）的威廉夏普（William F. Sharpe）都已诺奖加身。而同样在风险资产定价理论做出重要贡献的他，却至今无缘诺奖。

 我想，或许有那么一天，罗教授会接到诺奖委员会的电话。 但是，平心而论，相比威廉夏普的CAPM，套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory，APT）的原创性稍逊一筹。毕竟，圈子里的人，通常认为APT是广义上的CPAM（前者是多因素模型，后者是单因素模型）。

而相比马克维茨，那就更不用说了。1952年，马教授的投资组合理论论文的发表，被视为现代公司财务学开端的标志性事件。