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此地无银三百两——信号作用
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张三挣了三百两银子，担心别人把银子偷去，不知藏到哪儿才保险。经过焦思苦虑，他终于想出一个好主意。他趁着黑夜，挖了一个坑，把银子埋进坑里。他仍然不 放心，害怕别人怀疑，终于又出了一个自以为巧妙的办法。就在坑旁贴了一张纸条，写上“此地无银三百两”，然后放心地回去睡觉了。他的这些举动被邻居王二看 得一清二楚。到了半夜，王二把银子挖了出来，但他也怕张三怀疑自己，也在埋银子那个地方的墙上贴了一张纸，上面写了“隔壁王二不曾偷”七个大字。
上面的笑话在市场中常有表现，德国2010年5月18日单方面出台禁止 “裸卖空”的禁令，再一次引发了金融市场的恐 慌。在宣布裸卖空禁令后，整个金融市场发生了剧烈动荡，股市及商品市场走低，美元则快速上涨。其本意是为了阻击金融市场的投机行为，恰好似“此地无银三百 两”。反而进一步加重投资人对欧洲债务危机可能失控的担忧。
在08年金融危机中，当美国财政部长保尔森（Hank Paulson）提交美国国会的7000亿美元拯救计划时，所有人马上明白那些金融机构、国家经济不行了，至少需要7000亿才能救得过来。
政府官员的“蛛丝马迹”向外传达出一种信号（并不是他们想传达的），投资者做出相应的反 映。这实际反映了人们做事的普遍过程：从“事实”得到“信号”，进一步" 预期",最后是"行动"。不仅经济行为，其它行为同样是这个流程。邻居家被破门而入，周围人马上得出“不安全”的信号，“预期”自己也可能受害，由是下一 步行动——“防盗门”。
食草动物总要掩盖身上的味道，而食肉动物却要鼻子够灵，就像狗鼻子。政府 官员的“蛛丝马迹”并不好找，特别是一些大人物。
美国联邦储备委员会主席格林斯潘在位18年半，创造了无数神话。在格林斯潘的任期内，美 国经济较为顺利地渡过了两次衰退、一次股市暴跌及一次股市泡沫破裂，并且出现了历史上最长的一个经济增长期。
重量级人物的一举一动都会对经济产生巨大影响。2000年6月24日，格林斯潘前往芝加哥出席美联储芝加哥银行董事会。因为交通原因，他没有按照原定计划 赶到。半个小时之后，市场就传出格林斯潘发生车祸的消息，华尔街股市三大股指闻声大幅下滑，以致美联储不得不为此紧急辟谣。2003年4月22日，布什总 统在回答记者提问时表示:“我认为艾伦·格林斯潘应该再干一届。”布什话音刚落，华尔街股市三大股指齐齐上扬，仅道琼斯30 种工业股票平均价格指数在布什讲话当天就劲升156点，创下了该指数当时一个月内的最高日升点数记录。
为了避免动荡，格林斯潘学会了对付记者，“我会从这方面说一点，从那方面也说一点，结果使他们全然迷惑，无法报道。”“我花了不少时间努力回避问题，因为 我担心自己说话过于直白。最后，我终于学会了含糊其辞”。格林斯潘素以眉头紧锁、不苟言笑的形象闻名，大多数时间里似乎总是脸色沮丧，人们很难从他的表情 得到任何暗示。格林斯潘的“模糊语言”令记者琢磨不透，以致美国两大报纸在报道格林斯潘的同一次讲话时，竟然刊出了《格林斯潘估计经济会衰退》和《格林斯 潘断定经济衰退不可能》两个相反的内容。美国前财政部长奥尼尔在评论格林斯潘的语言特色时更为确切:“运用英语的所有微妙细腻的表达方式，确保只有他和上 帝才能明白。”
人们从格林斯潘的讲话中捞不到“油水”，就设法从他的举止上找出破绽，于是就有了“观皮包知利率”的趣谈。也就是说，如果格林斯潘出席公开市场委员会时， 他的包看上去很鼓，就表明他准备了大量的材料，利率有可能调整;如果他的包看上去很空，那就预示着维持现行利率不变。
通过信息，人们算出预期，进而行动。预期即是对风险的进一步评估。比如在金融市场，常常会出现好的宏观数据，却有坏的股市表现。为什么好的、超预期的、强 劲的宏观经济指标，对股票市场而言却可能是坏的消息呢？为什么高于预期的经济增长，反而会导致市场下跌？“月满则亏”的道理，众人皆知。当市场处于顶峰 时，下一步必然是下降，他们不得不做好准备，在冬天来之前的秋天做好冬衣。
人们的行为是基于预期和风险的。在市场和社会中，一件事件不仅是单纯的这件事，而且会影 响人们的预期，从而对社会产生正面或负面影响。“南京彭宇案”给整个社会带来不信任感。2006年11月20日上午，南京市民徐寿兰老太太在某公 交车站等车，据其称被正在下车的市民彭宇撞倒，而彭宇则称下车时见老人摔倒，所以扶至旁边，并且在其亲属到来以后一起送该老人到医院，还垫付了200元医 药费。2007年1月4 日，徐老太将彭宇告上了法庭，9月3日，判决的结果是彭宇应赔偿40%损失费计45876.36元。根据南京市鼓楼区人民法院的推理，彭宇送徐老太上医院 的行为纯属做贼心虚。当做好可能出事后，就没有人再去做了。
下面再说几个例子，小偷偷东西，十分最可恶。他不仅给人家造成损失，而且使家家安防盗门，防盗窗；各种车辆都必须用好锁。社会整体没有安全感，影响社会稳 定。员腐败不仅是腐败的损失，而且传递出“努力工作不如努力钻营”的信号。使整个社会不去努力做事，而是钻营求利，从而损失了社会整体效率。
下面讲一点博弈的内容。地方恶霸，名声很坏。当他争利时，别人同样会根据信号做出判断，进而退出与他竞争。恶霸把自己的名声搞坏，并且不惜一 切代价维护自己的坏名声。在这里，存在着很浅显的博弈过程。当恶霸参与竞争时，如果别人退让，他每次交易都能额外获得100元好处。如果不退让，恶霸选择合作，恶霸会损失100，对方多得 100。恶霸选择不合作，恶霸会损失400，对 方额外损求100。恶霸做交易并不会一次两次，那么必然的结果恶霸宁愿自己损失惨重，也要给对手以教训。
https://wap.sciencenet.cn/blog-200346-372327.html
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下一篇：买空卖空是市场的调节机制
上面的笑话在市场中常有表现，德国2010年5月18日单方面出台禁止 “裸卖空”的禁令，再一次引发了金融市场的恐 慌。在宣布裸卖空禁令后，整个金融市场发生了剧烈动荡，股市及商品市场走低，美元则快速上涨。其本意是为了阻击金融市场的投机行为，恰好似“此地无银三百 两”。反而进一步加重投资人对欧洲债务危机可能失控的担忧。
在08年金融危机中，当美国财政部长保尔森（Hank Paulson）提交美国国会的7000亿美元拯救计划时，所有人马上明白那些金融机构、国家经济不行了，至少需要7000亿才能救得过来。
政府官员的“蛛丝马迹”向外传达出一种信号（并不是他们想传达的），投资者做出相应的反 映。这实际反映了人们做事的普遍过程：从“事实”得到“信号”，进一步" 预期",最后是"行动"。不仅经济行为，其它行为同样是这个流程。邻居家被破门而入，周围人马上得出“不安全”的信号，“预期”自己也可能受害，由是下一 步行动——“防盗门”。
食草动物总要掩盖身上的味道，而食肉动物却要鼻子够灵，就像狗鼻子。政府 官员的“蛛丝马迹”并不好找，特别是一些大人物。
美国联邦储备委员会主席格林斯潘在位18年半，创造了无数神话。在格林斯潘的任期内，美 国经济较为顺利地渡过了两次衰退、一次股市暴跌及一次股市泡沫破裂，并且出现了历史上最长的一个经济增长期。
重量级人物的一举一动都会对经济产生巨大影响。2000年6月24日，格林斯潘前往芝加哥出席美联储芝加哥银行董事会。因为交通原因，他没有按照原定计划 赶到。半个小时之后，市场就传出格林斯潘发生车祸的消息，华尔街股市三大股指闻声大幅下滑，以致美联储不得不为此紧急辟谣。2003年4月22日，布什总 统在回答记者提问时表示:“我认为艾伦·格林斯潘应该再干一届。”布什话音刚落，华尔街股市三大股指齐齐上扬，仅道琼斯30 种工业股票平均价格指数在布什讲话当天就劲升156点，创下了该指数当时一个月内的最高日升点数记录。
为了避免动荡，格林斯潘学会了对付记者，“我会从这方面说一点，从那方面也说一点，结果使他们全然迷惑，无法报道。”“我花了不少时间努力回避问题，因为 我担心自己说话过于直白。最后，我终于学会了含糊其辞”。格林斯潘素以眉头紧锁、不苟言笑的形象闻名，大多数时间里似乎总是脸色沮丧，人们很难从他的表情 得到任何暗示。格林斯潘的“模糊语言”令记者琢磨不透，以致美国两大报纸在报道格林斯潘的同一次讲话时，竟然刊出了《格林斯潘估计经济会衰退》和《格林斯 潘断定经济衰退不可能》两个相反的内容。美国前财政部长奥尼尔在评论格林斯潘的语言特色时更为确切:“运用英语的所有微妙细腻的表达方式，确保只有他和上 帝才能明白。”
人们从格林斯潘的讲话中捞不到“油水”，就设法从他的举止上找出破绽，于是就有了“观皮包知利率”的趣谈。也就是说，如果格林斯潘出席公开市场委员会时， 他的包看上去很鼓，就表明他准备了大量的材料，利率有可能调整;如果他的包看上去很空，那就预示着维持现行利率不变。
通过信息，人们算出预期，进而行动。预期即是对风险的进一步评估。比如在金融市场，常常会出现好的宏观数据，却有坏的股市表现。为什么好的、超预期的、强 劲的宏观经济指标，对股票市场而言却可能是坏的消息呢？为什么高于预期的经济增长，反而会导致市场下跌？“月满则亏”的道理，众人皆知。当市场处于顶峰 时，下一步必然是下降，他们不得不做好准备，在冬天来之前的秋天做好冬衣。
人们的行为是基于预期和风险的。在市场和社会中，一件事件不仅是单纯的这件事，而且会影 响人们的预期，从而对社会产生正面或负面影响。“南京彭宇案”给整个社会带来不信任感。2006年11月20日上午，南京市民徐寿兰老太太在某公 交车站等车，据其称被正在下车的市民彭宇撞倒，而彭宇则称下车时见老人摔倒，所以扶至旁边，并且在其亲属到来以后一起送该老人到医院，还垫付了200元医 药费。2007年1月4 日，徐老太将彭宇告上了法庭，9月3日，判决的结果是彭宇应赔偿40%损失费计45876.36元。根据南京市鼓楼区人民法院的推理，彭宇送徐老太上医院 的行为纯属做贼心虚。当做好可能出事后，就没有人再去做了。
下面再说几个例子，小偷偷东西，十分最可恶。他不仅给人家造成损失，而且使家家安防盗门，防盗窗；各种车辆都必须用好锁。社会整体没有安全感，影响社会稳 定。员腐败不仅是腐败的损失，而且传递出“努力工作不如努力钻营”的信号。使整个社会不去努力做事，而是钻营求利，从而损失了社会整体效率。
下面讲一点博弈的内容。地方恶霸，名声很坏。当他争利时，别人同样会根据信号做出判断，进而退出与他竞争。恶霸把自己的名声搞坏，并且不惜一 切代价维护自己的坏名声。在这里，存在着很浅显的博弈过程。当恶霸参与竞争时，如果别人退让，他每次交易都能额外获得100元好处。如果不退让，恶霸选择合作，恶霸会损失100，对方多得 100。恶霸选择不合作，恶霸会损失400，对 方额外损求100。恶霸做交易并不会一次两次，那么必然的结果恶霸宁愿自己损失惨重，也要给对手以教训。
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