逻辑推理是指基于已知前提推导出新的判断的思维过程，它是人类认识和理解世界的核心工具。逻辑推理旨在通过有效的规则和方法处理信息，确保从真实的前提出发，能够得出确定性的判断，帮助人类从经验中构建可靠知识。

技术分析、基本分析和量化分析是股票投资分析的三大核心方法，本文对它们的逻辑推理方式进行了分析，得出了技术分析、基本分析与量化分析均不能推出确定性判断的结论。

一、逻辑推理的三种形式

逻辑推理根据思维进程的方向性和前提与结论之间的逻辑联系，主要分为演绎推理、归纳推理和溯因推理三大类。

1、演绎推理：

演绎推理是从一般到特殊的必然性推理。其最根本的特点是前提与结论之间具有确定性的因果关系，如果前提为真且推理形式有效，则结论必然为真。

例如：

大前提：这个袋子中的豆子都是白色的；

小前提：这些豆子来自这个袋子；

结  论：这些豆子是白色的。

图1 演绎推理

2、归纳推理

归纳推理是从特殊到一般的概率性推理。其结论通常超出了前提所断定的范围，因此结论具有或然性，即前提真不能保证结论必然真。

例如：

大前提：这些豆子来自这个袋子；

小前提：这些豆子是白色的；

结  论：这个袋子中的豆子都是白色的（结论超出了小前提所断定的范围）。

图2 归纳推理

在17世纪之前，人们观察到的天鹅都是白色的，科学家从而归纳出了“天鹅都是白色的”一般性结论。后来人们在澳洲发现了黑天鹅，这个不可动摇的科学结论被彻底推翻，这就是著名的“黑天鹅事件”，它揭示了归纳推理结论的或然性。

3、溯因推理

溯因推理是从结果出发，向上推测出事件发生原因的推理形式。它是一种基于“最佳解释”的非演绎推理，结论具有不确定性，常用于科学发现、医学诊断和刑事侦查中。

例如：

大前提：这个袋子中的豆子都是白色的；

小前提：这些豆子是白色的；

结  论：这些豆子来自这个袋子（一种推测）。

溯因推理的结论是假设性的，其确定性需要进一步验证。

图3 溯因推理

二、技术分析

技术分析以股票市场的历史价格、成交量等市场行为数据为研究对象，通过图形模式、技术指标等工具来预测股票价格的未来趋势。例如通过分析股票价格曲线的“典型形态”、技术指标的“交叉”和“背离”，来推断股票价格的未来走势。

显然，技术分析通过观察股票价格历史数据来推断未来趋势，本质上是一种归纳推理方法，其结论具有或然性。‌因此，马丁·普林格（Martin Pring）在《技术分析》一书开篇的导论中首先表明：“技术分析研究的是可能性，而非确定性”。

三、基本分析

基本分析又称基本面分析，是以股票的内在价值为依据，着重于对影响股票价格及其走势的各项因素进行分析，通过评估宏观经济形势、行业发展趋势及公司经营状况，分析并预测股票价格的中长期波动趋势，从而为投资者作出正确决策提供科学依据。

显然，基本分析也是一种从特定证据推断一般结论的归纳推理方法。通过考察宏观经济指标、行业数据和公司财务报表等个别事实，总结出影响股票价格的普遍因素，其结论具有或然性。‌

四、量化分析

量化分析利用概率统计方法和AI技术，对海量影响股票价格变化的影响因素进行分析，通过建立多因子数学模型来来发现市场规律，从而预测股票价格的走势，并帮助投资者从被动拟合数据转向主动构建可解释的投资理论。

量化分析的核心是应用溯因推理进行因子挖掘与验证，从大量影响股票价格变化的影响因素中筛选出对股票价格有预测能力的因子，因此，量化分析也不可能获得确定性的结论。

为了弥补量化分析溯因推理结果具有不确定性的缺陷，量化投资利用概率论中的“大数定律”，通过增加交易次数（高频交易）来确保整体收益的确定性。

例如，美国私募基金文艺复兴科技公司“大奖章基金”的胜率虽然仅为51%-52%，单笔交易利润（0.001美元）也非常微小，但凭借每天数百万笔的高频交易，在长达30年的时间内实现了年化35%的惊人收益，远超同期巴菲特的20%年化收益。

五、结论

从技术分析、基本分析和量化分析的推理形式看，其分析结论均具有不确定性（或然性）。量化分析虽然不能保证每一次分析结果的确定性，但可通过增加交易次数（高频交易）来保证实际平均收益率的稳定性，利用“大数定律”克服了溯因推理的不确定性。因此，量化方法战胜市场并收割散户的利器并不是AI，而是大数定律。