费雪：

特别重视研发和管理层，这是成长股不断发展的重要动力。

二战前美国企业也不重视研发，被阿道夫带领的德国实验室逼迫在开始研发，

之前美国企业多是家族企业，不重视职业经理人，二战后，这些情况也发生了变化。

摩托罗拉在50年代做电视机就很NB了，一直到90年代的BB机都很出色，看来好企业果然可以拿10年以上。

好的企业，费雪比喻就像树一样，不断从一个树干向四周发展。

巴菲特：

巴菲特五十年代碰到一家保险公司，并在报纸上写了专栏，到了90年代拿了全部的股份，拿了差不多五十年。

他以前送的报纸，喝的可口可乐，都差不多拿了30年以上。

奥马哈的一家超市，也是从50年代一直到90年代都飞速发展。可见好的企业是可以穿越周期的。

唯一一点注意的是，保险公司在50年代那位晚上独自加班到深夜副总退休之后，70年代发生了下滑。

所以管理层是相当重要的。