早上在送儿子上学的地铁上，看到一条标题新闻：国际金融大鳄承认做空中国。作为研究金融市场多年的局外人（我是学电机工程的），我觉得解决当前中国金融市场的乱象，只需做一件事：关闭所有做空机制。这样做，受损失的只有金融掠夺者们，而获益的是广大股民、以及整个中国经济。

（卖空是导致1929年美国股市大跌而引发大萧条的最重要的原因，

因此美国在1929年和1940年两次颁布法律禁止卖空，请参见：

 https://en.wikipedia.org/wiki/Short_(finance) ）

为什么中国的房价一直稳步增长，即使在最艰难的时刻也没有大幅下跌而拖垮整个中国经济？为什么？因为房价没有做空机制：你不可能把我的房子借去，1000万卖掉，然后再用500万把相同的房子买回来、还给我。而股票的做空机制干的正是这件事。

不要相信经济学家们说的，做空机制可以帮助发现正确的价格。根本就没有正确的价格：对金融掠夺者正确的价格，对于我们一般人来讲可能完全是不能接受的。

如果取消做空机制，投资者们将对中国股市信心大增，股价会稳步增长。即使一时涨的太快，股价也不会大幅下跌，而是在一个基本稳定的价格上盘整，等到资金、财富的积累跟上以后，再进入下一轮的上涨，就像中国的房价那样。

为什么中国房价没有大幅下跌？因为房价太高时（资金、财富，即购买力一时跟不上），业主们就持货不卖了，等着（反正不会有人把我的房子拿去卖掉），等人们的财富积累、积累、积累，自然会有人出得起这个价格，把房子买去。

而股票不行。为什么？因为股票有做空机制：即使股票是你的，你牛牛地说：价格太低、我就是不卖；可是，别人已经把你的股票借去、卖掉了，不用经得你同意，你浑然不知；这就是股票的卖空机制。

感谢科学网网友marine2008 提供的信息：《680万本金在A股狂捞20亿两个俄罗斯人怎么做到的？》（见以下链接：
http://business.sohu.com/20151119/n427083915.shtml）他们算法的细节我当然不知道了，但我觉得他们用的应该是 high frequency market making（请参见我的另一篇博文

《两个俄罗斯人如何在A股期货狂捞20亿：“高频做市”简介》：http://blog.sciencenet.cn/blog-2999994-953716.html  

），而不是非法的 spoofing 或 layering。（关于spoofing, layering以及其它非法及合法的高频交易策略，可参见一代天骄 Andrew Lo 的下面这篇综述文章：Kirilenko, A.A. and A.W. Lo, “Moore’s Law versus Murphy’sLaw: Algorithmic Trading and Its Discontents,” Journal of EconomicPerspectives, 27: 51-72, 2013.）

金融乱象层出不穷，为制止乱象出一些政策法规，而这些政策法规反过来又引发了新的乱象（比如熔断机制）。为什么会出现这种现象？最根本的原因是：我们对交易的最核心机制 – order book 完全没有深刻的理论理解。Spoofing, layering，“加塞”等非法交易都是在 order book 上做文章。对学界来讲，最重要的研究课题就是要把 order book 的动态模型一定要搞出来，否则任何法规的提出都是无的放矢，完全可能引发新的问题。

金融系统本来就是一个动态系统，所以无论如何都应该从动态系统的视角去研究；对于我们这些学工程出身的人来说，这是再简单不过的常识。可是，你去看看那些主流的金融学家、经济学家们（当然包括那些傲慢的诺贝尔经济学奖得主）在干什么？你去看看最顶级的金融、经济学术刊物上的文章：漫山遍野的 equilibrium（平衡态），以及 equilibrium 上的 utility optimization（效用优化）。所以，现在在金融市场上兴风作浪的大部分是学工程出身的，而制定政策的智囊、顾问们几乎是清一色的金融、经济学家。请问，他们这些只有“平衡态思维”、只知道在“平衡态优化效用”的金融、经济学家们，怎么可能斗得过我们这些学工程的、有动态系统思维头脑的人。

其实，这些年来花掉我最多研究时间的是 order book dynamics，因为我认为这里才是我的 speculative dynamic systems theory （投机动态系统理论）真正的出发地（origin）。现在的文章 Part-I-II-III （part-I-publish.pdf，part-II-publish.pdf，part-III-publish.pdf）比这个 origin 高了一层，在交易算法层。一旦我的基于 order book 的 speculative dynamic systems theory 完成，现在这些非法的（spoofing, layering, etc）以及合法的（high frequency market making, etc）交易方法都将在同一个数学框架下出现，我们可以用动态系统的方法去严格的分析它们。到那时，交易算法的设计就是一个标准的控制问题，我们这些搞控制的可以设计出比 spoofing, layering 更加优化，而又不犯法的交易算法。政策的制定者们也可以清楚的了解各种交易算法对市场的影响，因而有的放矢的制定政策，规定哪些交易算法是合法的、哪些是不合法的。

上面这些我真的不是在开玩笑；包括现在我花最多时间的就是在做这些。我是乐观的：不管最开始的理论是否完美，写出一篇类似于 Part-I-II-III 的文章是完全可能的；我争取在未来一年半之内完成。