博文
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数学怎样帮助减缓血管硬化——ANZIAM巡礼
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- 到澳大利亚卧龙岗学术访问两周后，顺便去风光绮丽的黄金海岸参加了 ANZIAM 2015 （澳大利亚和新西兰工业和应用数学）年会并在那里报告了我们金融数学的一些新结果。直接在澳大利亚应用数学的大泳池里游了两圈，体验了下那里的水温、流向和波涛。感想良多。尽管这个年会是个地方性的会议，但由于澳洲和西方的关系 ...
- 访问上海超算中心
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上周，我们组带着一帮学生应邀受培和访问了上海超级计算中心。 成立于2000年12月上海超级计算中心（Shanghai Supercomputer Center， http://www.ssc.net.cn ）座落于浦东张江高科技开发园区内。她拥有包括曙光4000A（2004年世界排名第十）和“魔方”（曙光5000A，2008年世界排名第十 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（十二）：小结及后记
- 小结： 由于在房价上升期间，人们对房价下跌缺乏预期，贪婪导致次贷的盲目扩大，埋下了 危机的种子； RMBS（住房贷款证券化）是金融领域的重大创新，极大增加了产品的流动性，丰富了投资品种，拓展了金融市场。但对RMBS及其衍生品不清楚不到位的认识，对产品内在风险缺乏了解 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（十一）：风险分析
- 面对着这场前所未有的人造灾难，我们需要的是冷静地面对，激辨地思维和深刻地分析。它留给世人许多研究课题。危机发生后，人们怨天尤人、责东赖西。有人怪罪于房价下跌，有人怪罪于美联署加息，有人怪罪于人性贪婪，有人怪罪于监管不力，有人怪罪于评级失误，有人怪罪于对冲基金，有人怪罪于结构复杂的CDO和CDS。当然， ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（十）：评级机构
- 关于金融海啸，结构上的还有一个关键节点就是评级机构。 信用评级机构是依法设立的为金融市场从事信用评级业务的社会中介机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。目前国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构只有三家，分别是标准普 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（九）：对冲基金
- 关于金融海啸，结构上的另一个节点是对冲基金。 首先的问题是，什么是对冲？对冲（Hedging)也叫套期保值是一种旨在降低风险的策略。而这种策略的实现一定会通过如期权那样的金融衍生产品。我们上篇谈到投资银行制造了许多金融衍生品和信用衍生品，这些衍生品有各种各样的作用，这在该系列前面的几篇博文中已 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（八）：投资银行
- 这次金融海啸，有几个结构上的节点是值得注意的。其中第一位的是投资银行。 提到投资银行，大家马上就想起那个在困境中苦苦挣扎了数月而无人施援并最终倒闭的倒霉蛋雷曼兄弟。这次危机把投资银行推倒了风口浪尖上，一时之间，口诛笔伐，成了过街老鼠。没倒闭的日子也不好过，从高管的奖金到公司的业务都被 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（七）：衍生品4 - 合成CDO
- CDS这种信用衍生品（其定义见关于次级贷款引发金融海啸的思考（六）：衍生品3- CDS http://www.sciencenet.cn/m/user_content.aspx?id=217958 ）问世后，发展迅速。CDS可以担保任何风险资产，自然也包括证券化后的次贷。由于CDS和CDO这些衍生产品的成功应用，一时间，华尔街上百花齐放，各种创新产品争 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（六）：衍生品3 - CDS
- 在谈CDS之前，先谈谈保险。保险业已有几百年的历史。它的理论基于概率论中的大数定律和中心极限定理。简单地说，就是面对相同风险的参保者越多，保险公司的理赔的概率越接近于所保风险的随机事件发生的概率。不过这里有个重要前提，那就是参保者所遭遇的风险是互相独立的。例如，汽车保险公司的参保者发生交通事故的随机事 ...
- 关于次级贷款引发金融海啸的思考（五）：衍生品2 - CDO
- CDO 是 Collateralized debt obligations 的缩写，中文翻译成债务抵押债券。不过现在用CDO在中文圈里更有名。要了解CDO在这次风暴中起的作用，我们必须从它的结构讲起。应该说，CDO的设计是一个天才的设计。 金融市场上主要有三种人：套期保值者，投机者和套利者。前博文讨论过的证券化后的房贷担保债券（ ...
